Kapitalforvaltningsstrategi

Styret har utarbeidet strategi og retningslinjer for kapitalforvaltningen, som blir revidert minst én gang i året. Disse fastsetter rammer for plassering av pensjonskassens midler, risikorammer og krav til løpende oppfølging. Strategi og retningslinjer skal sikre at pensjonskassen oppnår en god avkastning med en risiko som er tilpasset pensjonskassens risikobærende evne.

Forvaltningskapitalen utgjør cirka sju milliarder kroner. 

Roller

Styret er øverste ansvarlige for kapitalforvaltningen, og har myndighet til å fatte investeringsbeslutninger. Daglig leder ivaretar den daglige oppfølgingen av plasseringene. Han har en begrenset fullmakt til å ta investeringsbeslutninger i forbindelse med pensjonskassens løpende likviditetsstyring.

Ifølge kapitalforvaltningsstrategien skal pensjonskassen være tilknyttet en uavhengig rådgiver innen kapitalforvaltningsvirksomheten. Den uavhengige rådgiveren skal, i samråd med daglig leder, utarbeide analyser som legges til grunn for styrets beslutninger. De skal også sørge for alt det praktiske rundt verdipapirhandel og resultatrapportering. For tiden innehar Gabler Investments AS rollen som uavhengig rådgiver.

Aktivafordeling

Forvaltningen av pensjonskassens midler var til og med 31.12.2022 delt mellom selskapsporteføljen og kollektivporteføljen, som ble forvaltet separat. Kollektivporteføljen besto av pensjonsmidlene, mens selskapsporteføljen besto av pensjonskassens egenkapital. Per 1.1.2023 ble forvaltningen av selskaps- og kollektivporteføljen slått sammen slik at aktivafordelingen er lik i de to porteføljene. Per 31.12.2023 utgjorde kollektivporteføljens andel 87,5 prosent av totalporteføljen, mens selskapsporteføljens andel utgjorde 12,5 prosent av totalporteføljen.

Pensjonskassen gjør ikke direkteinvesteringer i enkeltselskaper, enkelteiendommer mv., med unntak av en liten aksjepost i Polaris Eiendom AS. Pensjonskassens midler er plassert i bredt diversifiserte verdipapirfond med mandat til å investere i et stort utvalg av verdipapirer over store deler av verden.

Figuren under viser strategisk fordeling av pensjonskassens midler fordelt på ulike kategorier av verdipapirer.

Aksjer gir høyest forventet avkastning, men også høyest risiko for verdisvingninger. I motsatt ende av skalaen, har pengemarked/bank lavest forventet avkastning, men lavest risiko for verdisvingninger. Pensjonskassen er underlagt myndighetspålagte begrensninger i hvor stor verdisvingningsrisiko vi kan pådra oss. Aktivafordelingen er i stor grad en konsekvens av disse begrensningene.

Rapportering

Pensjonskassen har tilgang til en web-portal der estimert verdipapirfordeling og verdiutvikling kan følges på daglig basis. Styret mottar månedlig en rapport med avstemte verdier for aktivafordeling og resultat. Fullstendig beregning av porteføljens risikoeksponering opp mot myndighetspålagte krav utføres kvartalsvis, men estimater for risikoeksponeringen utarbeides oftere ved behov.

Resultater

Tabellen under viser porteføljens avkastning siste fem år.

Mer informasjon

Hvis du ønsker mer informasjon om pensjonskassens investeringer, anbefaler vi å lese våre årsrapporter.